เครื่องคำนวณ NPV และ IRR

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) คืออะไร?

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) หรือที่เรียกว่า Net Present Value ในภาษาอังกฤษ เป็นวิธีทางการเงินที่ใช้ประเมินความคุ้มค่าของโครงการลงทุน โดยนำกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดมาคิดลดเป็นมูลค่าปัจจุบันด้วยอัตราคิดลดที่กำหนด แล้วหักลบด้วยเงินลงทุนเริ่มต้น

หาก NPV เป็นบวก หมายความว่าโครงการสร้างมูลค่ามากกว่าต้นทุน จึงเป็นการลงทุนที่ดี หากเป็นลบ โครงการทำลายมูลค่าและไม่แนะนำให้ดำเนินการ

NPV คำนวณอย่างไร?

NPV คำนวณโดยการรวมมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตแต่ละรายการแล้วหักลบด้วยเงินลงทุนเริ่มต้น สูตรคือ:

โดยที่:

• I₀ = เงินลงทุนเริ่มต้น
• F_t = กระแสเงินสดในงวดที่ t
• r = อัตราคิดลด (ในรูปทศนิยม)
• t = หมายเลขงวด

ตัวอย่างการคำนวณ NPV

สมมติว่าโครงการหนึ่งต้องการเงินลงทุนเริ่มต้น $10,000 และสร้างกระแสเงินสดต่อไปนี้ในช่วง 3 ปี โดยมีอัตราคิดลด 10%:

• ปีที่ 1: $4,000
• ปีที่ 2: $4,500
• ปีที่ 3: $5,000

การคำนวณจะเป็นดังนี้:

เนื่องจาก NPV เป็นบวก ($994.74) โครงการจึงมีกำไรและสร้างมูลค่าที่สูงกว่าอัตราคิดลดที่กำหนด

การตีความ NPV

• NPV > 0: โครงการสร้างความมั่งคั่ง กระแสเงินสดในอนาคตเมื่อคิดลดด้วยอัตราที่กำหนดแล้วมีมูลค่าเกินกว่าเงินลงทุนเริ่มต้น
• NPV = 0: โครงการไม่สร้างหรือทำลายมูลค่า กระแสเงินสดในอนาคตเมื่อคิดลดแล้วเท่ากับเงินลงทุนพอดี
• NPV < 0: โครงการทำลายมูลค่า กระแสเงินสดในอนาคตไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมเงินลงทุนเริ่มต้นที่อัตราที่กำหนด

อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) คืออะไร?

อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) หรือ Internal Rate of Return ในภาษาอังกฤษ คืออัตราคิดลดที่ทำให้ NPV ของโครงการเท่ากับศูนย์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง คือผลตอบแทนเป็นเปอร์เซ็นต์ที่โครงการสร้างจากการลงทุน

IRR ได้จากการแก้สมการต่อไปนี้หาค่า r:

การตีความ IRR นั้นง่าย:

• IRR > อัตราคิดลด: โครงการมีกำไร สร้างผลตอบแทนที่สูงกว่าขั้นต่ำที่กำหนด
• IRR = อัตราคิดลด: โครงการอยู่ในจุดคุ้มทุน สร้างผลตอบแทนเท่ากับขั้นต่ำที่กำหนดพอดี
• IRR < อัตราคิดลด: โครงการไม่คุ้มค่า ผลตอบแทนไม่ถึงขั้นต่ำที่กำหนด