Kalkulator WACC

Oblicz średni ważony koszt kapitału (WACC) firmy lub projektu przy użyciu modelu CAPM. Używaj kropki jako separatora dziesiętnego.

Dane wejściowe

%
Roczna stopa zwrotu wolna od ryzyka.
%
Oczekiwana roczna stopa rynkowa.
Ryzyko operacyjne bez zadłużenia.
Wartość rynkowa kapitału własnego.
Wartość rynkowa długu oprocentowanego.
%
Efektywna stawka podatku dochodowego CIT.
%
Średni roczny koszt długu.
%
Dodatkowa premia za ryzyko kraju.
Wartość rynkowa akcji uprzywilejowanych (0 jeśli brak).
%
Wymagana stopa zwrotu z akcji uprzywilejowanych.

Wyniki obliczeń

WACC
Koszt kapitału własnego (Ke)
Koszt długu po opodatkowaniu (Kd)
Beta z długiem (βe)
Kapitał całkowity (V)
Wskaźnik Dług / Kapitał własny (D/E)
Premia za ryzyko rynkowe (Rm − Rf)
Wniosek: Przy strukturze kapitału wynoszącej kapitału własnego i długu, firma wymaga minimalnej rocznej stopy zwrotu , aby pokryć koszty finansowania.

Struktura według źródeł finansowania

Razem (100%):

Struktura WACC

Używaj wartości rynkowych i rocznych stóp procentowych. WACC zakłada względnie stałą strukturę kapitału.

Może Cię zainteresować:

Kalkulator NPV i IRR Kalkulator Hipoteczny Kalkulator odsetek składanych Kalkulator odsetek prostych

Czym jest WACC (Średni Ważony Koszt Kapitału)?

WACC (Weighted Average Cost of Capital) oznacza średni ważony koszt kapitału. Określa minimalną stopę zwrotu, jaką przedsiębiorstwo musi wygenerować, aby zaspokoić oczekiwania inwestorów i wierzycieli.

Jest powszechnie używany jako stopa dyskontowa do wyceny przedsiębiorstw oraz oceny opłacalności projektów inwestycyjnych.

Jak obliczyć WACC?

Obliczenie łączy koszt kapitału własnego, koszt długu po opodatkowaniu oraz opcjonalnie koszt akcji uprzywilejowanych. Każdy koszt jest ważony jego udziałem w całkowitym kapitale.

Ogólny wzór na WACC i jego składniki

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

Gdzie:

  • E = Wartość rynkowa kapitału własnego.
  • D = Wartość rynkowa długu oprocentowanego.
  • P = Wartość rynkowa akcji uprzywilejowanych.
  • V = Kapitał całkowity (E + D + P).
  • Ke = Koszt kapitału własnego.
  • Kd = Koszt długu przed opodatkowaniem.
  • Kp = Koszt akcji uprzywilejowanych.
  • T = Stawka podatku CIT.

Koszt kapitału własnego według modelu CAPM

Kalkulator szacuje koszt kapitału własnego za pomocą modelu CAPM. Najpierw dostosowuje współczynnik beta bez długu do poziomu zadłużenia, a następnie wylicza wymaganą stopę zwrotu.

Korekta bety bez długu (Wzór Hamady)

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

Obliczenie Ke z wykorzystaniem linii SML

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + premia za ryzyko kraju
  • Rf = Stopa wolna od ryzyka.
  • Rm = Oczekiwana stopa zwrotu z rynku.
  • βu = Beta bez długu (ryzyko biznesowe).
  • βe = Beta z długiem (uwzględniająca ryzyko finansowe).

Jak interpretować wynik WACC?

  • Niski WACC: Oznacza niższy średni koszt finansowania, co ułatwia projektom kreowanie wartości.
  • Wysoki WACC: Odzwierciedla wyższy koszt finansowania lub ryzyko, obniżając wartość bieżącą przyszłych przepływów.
  • Jeśli oczekiwany zwrot z projektu przewyższa WACC, inwestycja tworzy wartość ekonomiczną.

WACC nie powinien być stosowany automatycznie do każdego projektu. Inwestycje o odmiennym profilu ryzyka wymagają skorygowanej stopy dyskontowej.

Ograniczenia wskaźnika WACC

Wynik zależy od szacunków takich jak beta, stopa rynkowa, koszt długu i ryzyko kraju. Model zakłada także stałość struktury kapitałowej w czasie.

Warto uzupełnić analizę o wskaźniki NPV i IRR oraz przeprowadzić analizę wrażliwości.

Praktyczny przykład obliczenia WACC

Załóżmy firmę o kapitale własnym 600000, długu 400000, becie bez długu 1.2, stopie wolnej od ryzyka 4%, stopie rynkowej 10%, podatku 25% i koszcie długu 6%.

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + premia za ryzyko kraju

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

Dla tych danych beta z długiem wynosi ok. 1.80, koszt kapitału własnego ok. 14.80%, a końcowy WACC wynosi ok. 10.68%.