WACC-kalkulátor

Számítsa ki egy vállalat vagy projekt súlyozott átlagos tőkeköltségét (WACC) a CAPM modell segítségével. Tizedeselválasztóként használjon pontot.

Bemeneti adatok

%
Éves kockázatmentes hozam.
%
Várható éves piaci hozam.
Működési kockázat hitel nélkül.
A saját tőke piaci értéke.
A kamatozó hitel piaci értéke.
%
Effektív társaságiadó-kulcs.
%
Átlagos éves hitelfelvételi költség.
%
További prémium az országkockázatért.
Az elsőbbségi részvények piaci értéke (0, ha nincs).
%
Az elsőbbségi részvényeken elvárt hozam.

A számítás eredményei

WACC
Saját tőke költsége (Ke)
Adó utáni hitelköltség (Kd)
Tőkeáttételes béta (βe)
Teljes tőke (V)
Hitel / saját tőke arány (D/E)
Piaci kockázati prémium (Rm − Rf)
Következtetés: saját tőkéből és hitelből álló tőkeszerkezet mellett a vállalatnak legalább éves hozamra van szüksége a finanszírozási költségek fedezéséhez és az értékrombolás elkerüléséhez.

Bontás finanszírozási forrás szerint

Összesen (100%):

A WACC összetétele

Pontos becsléshez használjon piaci értékeket és összehasonlítható éves rátákat. A WACC azt feltételezi, hogy a tőkeszerkezet viszonylag stabil marad.

Ezek is érdekelhetik:

NPV- és IRR-kalkulátor Lakáshitel-kalkulátor Kamatos kamat Egyszerű kamat

Mi a WACC (súlyozott átlagos tőkeköltség)?

A WACC a Weighted Average Cost of Capital, azaz a súlyozott átlagos tőkeköltség rövidítése. Azt a minimális hozamot jelenti, amelyet a vállalatnak el kell érnie, hogy kompenzálja a saját tőke tulajdonosait és a hitelezőket.

Gyakran diszkontrátaként használják a jövőbeli pénzáramlások jelenértékre hozásához vállalatok, eszközök vagy beruházási projektek értékelésekor.

Hogyan számítják ki a WACC-t?

A számítás a saját tőke költségét, az adó utáni hitelköltséget és opcionálisan az elsőbbségi részvények költségét ötvözi. Minden költséget a teljes finanszírozási szerkezetben képviselt súlya szerint súlyoznak.

A WACC általános képlete és összetevői

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

Ahol:

  • E = A saját tőke piaci értéke.
  • D = A kamatozó hitel piaci értéke.
  • P = Az elsőbbségi részvények piaci értéke.
  • V = Teljes tőke (E + D + P).
  • Ke = A saját tőke költsége.
  • Kd = Adó előtti hitelköltség.
  • Kp = Az elsőbbségi részvények költsége.
  • T = Társaságiadó-kulcs.

A saját tőke költsége a CAPM modellel

A kalkulátor a saját tőke költségét a tőkepiaci árfolyamok modelljével (CAPM) becsli. Először a hitel szintje szerint korrigálja a tőkeáttétel nélküli bétát, majd kiszámítja a saját tőke befektetőitől elvárt hozamot.

A tőkeáttétel nélküli béta korrekciója (Hamada-modell)

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

A Ke számítása az értékpapír-piaci egyenes (SML) szerint

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + országkockázati prémium
  • Rf = Kockázatmentes hozam.
  • Rm = Várható piaci hozam.
  • βu = Tőkeáttétel nélküli béta (működési üzleti kockázat hitel nélkül).
  • βe = Tőkeáttételes béta, amely magában foglalja a pénzügyi tőkeáttétel kockázatát.

Hogyan értelmezzük a WACC eredményeit?

  • Alacsony WACC: Alacsonyabb átlagos finanszírozási költséget jelez, így a projektek könnyebben termelnek gazdasági értéket.
  • Magas WACC: Magasabb finanszírozási költséget vagy kockázatot tükröz, csökkentve a jövőbeli pénzáramlások jelenértékét.
  • Ha egy beruházási projekt várható hozama meghaladja a WACC-ját, gazdasági értéket termelhet, feltéve, hogy a kockázatok és a feltételezések összehasonlíthatók.

A WACC-t nem szabad automatikusan minden projektre alkalmazni. A vállalat egészétől eltérő kockázati profilú beruházás módosított diszkontrátát igényelhet.

A WACC ráta korlátai

Az eredmény olyan becslésektől függ, mint a béta, a várható piaci hozam, a hitelköltség és az országkockázati prémium. Emellett a modell azt feltételezi, hogy a tőkeszerkezet a vizsgált időszakban viszonylag állandó marad.

Beruházás értékelésekor a WACC-t a legjobb más mutatókkal, például az NPV-vel és az IRR-rel kiegészíteni, és érzékenységvizsgálatot végezni a kulcsfeltételezéseken.

Gyakorlati példa WACC-számításra

Tegyük fel, hogy egy vállalat saját tőkéje 600000, hitele 400000, tőkeáttétel nélküli bétája 1.2, kockázatmentes hozama 4%, várható piaci hozama 10%, adókulcsa 25%, hitelköltsége pedig 6%.

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + országkockázati prémium

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

Ezekkel a bemenetekkel a tőkeáttételes béta körülbelül 1.80, a saját tőke költsége körülbelül 14.80%, a WACC pedig körülbelül 10.68%.