WACC Beregner

Beregn de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) for en virksomhed eller et projekt via CAPM-modellen. Brug punktum som decimalseparator.

Inputdata

%
Årlig risikofri afkastgrad.
%
Årligt forventet markedsafkast.
Driftsmæssig risiko uden gæld.
Markedsværdi af egenkapital.
Markedsværdi af rentebærende gæld.
%
Effektiv selskabsskattesats.
%
Gennemsnitlige årlige låneomkostninger.
%
TILLÆGSPRÆMIE for landerisiko.
Markedsværdi af præferenceaktier (0 hvis ingen).
%
Krævet afkast på præferenceaktier.

Beregningsresultater

WACC
Egenkapitalomkostning (Ke)
Gældsomkostning efter skat (Kd)
Gearet Beta (βe)
Samlet kapital (V)
Gæld / Egenkapital ratio (D/E)
Markedsrisikopræmie (Rm − Rf)
Konklusion: Med en kapitalstruktur på egenkapital og gæld kræver virksomheden et mindste årligt afkast på for at dække sine finansieringsomkostninger.

Opdeling efter finansieringskilde

I alt (100%):

WACC-sammensætning

Anvend markedsværdier og sammenlignelige årlige satser. WACC forudsætter en stabil kapitalstruktur.

Dette kunne også interessere dig:

NPV- og IRR-beregner Realkreditlånsberegner Renteberegner (sammensat rente) Enkel renteberegner

Hvad er WACC (Vægtede Gennemsnitlige Kapitalomkostninger)?

WACC (Weighted Average Cost of Capital) angiver det minimale afkast, en virksomhed skal opnå for at tilfredsstille sine investorer og långivere.

Anvendes hyppigt som diskonteringsrente til at omregne fremtidige pengestrømme til nutidsværdi ved virksomhedsværdiansættelse.

Hvordan beregnes WACC?

Beregningen kombinerer egenkapitalomkostningen, gældsomkostningen efter skat og eventuelle præferenceaktieomkostninger vægtet efter deres andel i totalkapitalen.

Generel WACC-formel og komponenter

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

Hvor:

  • E = Markedsværdi af egenkapital.
  • D = Markedsværdi af rentebærende gæld.
  • P = Markedsværdi af præferenceaktier.
  • V = Samlet kapital (E + D + P).
  • Ke = Egenkapitalomkostning.
  • Kd = Gældsomkostning før skat.
  • Kp = Omkostning ved præferenceaktier.
  • T = Selskabsskattesats.

Egenkapitalomkostning via CAPM-modellen

Beregneren estimerer egenkapitalomkostningen med CAPM. Først justeres ugearet beta i forhold til gældsniveauet, hvorefter det krævede afkast beregnes.

Justering af ugearet Beta (Hamada-ligningen)

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

Beregning af Ke via Værdipapirmarkedslinjen (SML)

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + landerisikopræmie
  • Rf = Risikofri rente.
  • Rm = Forventet markedsafkast.
  • βu = Ugearet beta (driftsmæssig risiko uden gæld).
  • βe = Gearet beta (inklusiv finansiel risiko).

Hvordan fortolkes WACC-resultatet?

  • Lav WACC: Indikerer lavere gennemsnitlige finansieringsomkostninger og gør værdiskabelse nemmere.
  • Høj WACC: Afspejler højere finansieringsomkostning eller risiko og reducerer nutidsværdien af pengestrømme.
  • Hvis et projekt overstiger WACC, skaber det økonomisk værdi.

WACC bør ikke anvendes ukritisk på alle projekter. Projekter med afvigende risikoprofil kræver en tilpasset diskonteringsrente.

Begrænsninger ved WACC

Resultatet afhænger af skøn som beta, markedsafkast og rentesatser. Modellen antager desuden en konstant kapitalstruktur.

Det anbefales at supplere WACC med kapitalværdi (NPV) og den interne rente (IRR).

Praktisk eksempel på WACC-beregning

Antag en virksomhed med egenkapital på 600000, gæld på 400000, ugearet beta på 1.2, risikofri rente på 4%, markedsafkast på 10%, skat på 25% og gældsomkostninger på 6%.

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + landerisikopræmie

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

Gearet beta udgør ca. 1.80, egenkapitalomkostningen er ca. 14.80%, og den resulterende WACC er ca. 10.68%.