WACC Hesaplayıcı

CAPM modelini kullanarak bir şirketin veya projenin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) hesaplayın. Ondalık ayırıcı olarak nokta kullanın.

Girdi Verileri

%
Yıllık risksiz getiri oranı.
%
Beklenen yıllık piyasa getirisi.
Borçsuz faaliyet riski.
Özsermayenin piyasa değeri.
Faiz getiren borcun piyasa değeri.
%
Fiili kurumlar vergisi oranı.
%
Ortalama yıllık borçlanma maliyeti.
%
Ülke riski için ek prim.
İmtiyazlı hisselerin piyasa değeri (yoksa 0).
%
İmtiyazlı hisse senetlerinin gerekli getirisi.

Hesaplama Sonuçları

WACC (AOSM)
Özsermaye Maliyeti (Ke)
Vergi Sonrası Borç Maliyeti (Kd)
Borçlu Beta (βe)
Toplam Sermaye (V)
Borç / Özsermaye Oranı (D/E)
Piyasa Risk Primi (Rm − Rf)
Sonuç: özsermaye ve borçtan oluşan bir sermaye yapısıyla şirket, finansman maliyetlerini karşılamak için yıllık en az % getiri elde etmelidir.

Finansman Kaynağına Göre Dağılım

Toplam (100%):

WACC Bileşimi

Doğru bir tahmin için piyasa değerlerini ve yıllık oranları kullanın. WACC sermaye yapısının nispeten sabit olduğunu varsayar.

İlginizi çekebilir:

NBD ve İGO Hesaplayıcı Konut Kredisi Hesaplayıcı Bileşik faiz Basit faiz

WACC (Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti) Nedir?

WACC (Weighted Average Cost of Capital), şirketin özsermaye ve borç verenlerin beklentilerini karşılamak için elde etmesi gereken minimum getiri oranını ifade eder.

Firma değerlemesinde gelecekteki nakit akışlarını bugünkü değere indirgemek için iskonto oranı olarak yaygın şekilde kullanılır.

WACC Nasıl Hesaplanır?

Hesaplama; özsermaye maliyetini, vergi sonrası borç maliyetini ve varsa imtiyazlı hisse maliyetini toplam sermaye yapısındaki paylarına göre ağırlıklandırır.

Genel WACC Formülü ve Bileşenleri

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

Açıklama:

  • E = Özsermayenin piyasa değeri.
  • D = Faizli borcun piyasa değeri.
  • P = İmtiyazlı hisselerin piyasa değeri.
  • V = Toplam sermaye (E + D + P).
  • Ke = Özsermaye maliyeti.
  • Kd = Vergi öncesi borç maliyeti.
  • Kp = İmtiyazlı hisse maliyeti.
  • T = Kurumlar vergisi oranı.

CAPM Modeli ile Özsermaye Maliyeti

Hesaplayıcı, CAPM modeli ile özsermaye maliyetini tahmin eder. Önce borçsuz beta borç seviyesine göre ayarlanır, ardından gerekli getiri hesaplanır.

Borçsuz Betanın Düzeltilmesi (Hamada Formülü)

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

SML ile Ke Hesaplaması

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + ülke risk primi
  • Rf = Risksiz faiz oranı.
  • Rm = Beklenen piyasa getirisi.
  • βu = Borçsuz beta (faaliyet riski).
  • βe = Borçlu beta (finansal riski içerir).

WACC Sonucu Nasıl Yorumlanır?

  • Düşük WACC: Daha düşük ortalama finansman maliyetini gösterir ve projelerin değer yaratmasını kolaylaştırır.
  • Yüksek WACC: Yüksek finansman maliyeti veya riskini yansıtır ve nakit akışlarının bugünkü değerini düşürür.
  • Beklenen getiri WACC'yi aşarsa yatırım ekonomik değer yaratır.

WACC tüm projelere otomatik uygulanmamalıdır. Farklı risk profiline sahip yatırımlar düzeltilmiş iskonto oranı gerektirir.

WACC'nin Sınırlılıkları

Sonuç beta, piyasa getirisi ve faiz oranları gibi tahminlere bağlıdır. Ayrıca model sabit bir sermaye yapısı varsayar.

WACC'yi NBD (NPV) ve İGO (IRR) ile tamamlamanız ve hassasiyet analizi yapmanız önerilir.

Pratik WACC Hesaplama Örneği

Özsermayesi 600000, borcu 400000, borçsuz betası 1.2, risksiz faiz oranı %4, piyasa getirisi %10, vergi oranı %27 ve borç maliyeti %7 olan bir şirket varsayalım.

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + ülke risk primi

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

Borçlu beta yaklaşık 1.80, özsermaye maliyeti yaklaşık %12.66 ve sonuçta WACC yaklaşık %10.40 olur.