Calculadora WACC (CPPC)

Calcula el coste promedio ponderado del capital (WACC) de una empresa o proyecto mediante el modelo CAPM. Utiliza punto como separador decimal.

Datos de entrada

%
Rentabilidad anual sin riesgo.
%
Rentabilidad esperada del mercado.
Riesgo operativo sin deuda.
Valor de mercado del patrimonio.
Valor de mercado de la deuda.
%
Impuesto efectivo sobre beneficios.
%
Coste medio anual de la deuda.
%
Prima adicional por riesgo país.
Valor de mercado (0 si no hay).
%
Rentabilidad exigida de preferentes.

Resultados del cálculo

WACC (CPPC)
Coste capital propio (Ke)
Coste neto (Kd)
Beta apalancada (βe)
Capital total (V)
Ratio Deuda / Patrimonio (D/E)
Prima riesgo mercado (Rm − Rf)
Conclusión: Con una estructura de capital de de patrimonio y de deuda, la empresa requiere una rentabilidad mínima del anual para cubrir sus costes financieros y no destruir valor.

Desglose por fuente de financiación

Total (100%):

Composición del WACC

Para una estimación adecuada, utiliza valores de mercado y tasas anuales comparables. El WACC supone que la estructura de capital se mantiene relativamente estable.

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¿Qué es el WACC (Coste Promedio Ponderado del Capital)?

El WACC, por sus siglas en inglés Weighted Average Cost of Capital, es el coste promedio ponderado del capital. También se conoce como CPPC. Representa la rentabilidad mínima que una empresa debe obtener para compensar a quienes aportan fondos propios y deuda.

Se utiliza habitualmente como tasa de descuento para convertir flujos de caja futuros a valor presente al valorar empresas, activos o proyectos de inversión.

¿Cómo se calcula el WACC?

El cálculo combina el coste del capital propio, el coste de la deuda después de impuestos y, opcionalmente, el coste de las acciones preferentes. Cada coste se pondera según su participación en la estructura total de financiación.

Fórmula general del WACC y sus componentes

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

Donde:

  • E = Fondos propios o patrimonio de la empresa.
  • D = Deuda con coste financiero.
  • P = Acciones preferentes.
  • V = Capital total (E + D + P).
  • Ke = Coste del capital propio.
  • Kd = Coste de la deuda antes de impuestos.
  • Kp = Coste de las acciones preferentes.
  • T = Tasa impositiva.

Coste del capital propio mediante el modelo CAPM

La calculadora estima el coste del capital propio mediante el modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model). Primero ajusta la beta desapalancada según el nivel de deuda y después calcula la rentabilidad exigida por los accionistas.

Ajuste de la Beta desapalancada (Modelo de Hamada)

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

Cálculo de Ke mediante la Línea del Mercado de Capitales (SML)

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + prima de riesgo país
  • Rf = Tasa libre de riesgo.
  • Rm = Rentabilidad esperada del mercado.
  • βu = Beta desapalancada (riesgo del negocio sin deuda).
  • βe = Beta apalancada, que incorpora el efecto del riesgo financiero.

¿Cómo interpretar el resultado del WACC?

  • WACC bajo: indica un menor coste promedio de financiación y facilita que los proyectos generen valor.
  • WACC alto: refleja un mayor coste o riesgo de financiación y reduce el valor presente de los flujos futuros.
  • Si la rentabilidad esperada de un proyecto supera su WACC, puede estar generando valor económico, siempre que los riesgos y supuestos sean comparables.

El WACC no debe utilizarse automáticamente para todos los proyectos. Una inversión con un riesgo distinto al de la empresa puede requerir una tasa de descuento ajustada.

Limitaciones de la tasa WACC

El resultado depende de estimaciones como la beta, la rentabilidad esperada del mercado, el coste de la deuda y la prima de riesgo país. Además, el modelo supone que la estructura de capital permanece relativamente constante durante el período analizado.

Para analizar una inversión conviene complementar el WACC con otras herramientas, como el VAN y la TIR, y revisar la sensibilidad del resultado ante cambios en sus principales supuestos.

Ejemplo práctico de cálculo del WACC

Supón una empresa con fondos propios de 600000, deuda de 400000, beta desapalancada de 1.2, una tasa libre de riesgo del 4%, una rentabilidad de mercado del 10%, una tasa impositiva del 25% y un coste de deuda del 6%.

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + prima de riesgo país

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

Con esos datos, la beta apalancada es 1.80, el coste del capital propio es 14.80% y el WACC resultante es 10.68%.