가중평균자본비용(WACC) 계산기

CAPM 모델을 활용하여 가중평균자본비용(WACC)을 계산하세요.

입력 데이터

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위험 없는 연간 수익.
%
예상되는 시장 수익성.
부채가 없는 운영 위험.
자산의 시장 가치.
부채의 시장 가치.
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이익에 대한 효과적인 세금.
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평균 연간 부채 비용.
%
국가 위험에 대한 추가 프리미엄.
시장 가치(없으면 0).
%
우선순위의 필수 수익성.

계산 결과

WACC
자기자본비용 (Ke)
세후 부채비용 (Kd)
부채 반영 베타 (βe)
총 자본 (V)
부채비율 (D/E)
시장 위험 프리미엄 (Rm − Rf)
결론: 자기자본 및 부채 조건에서 기업이 가치를 훼손하지 않기 위해 달성해야 하는 최소 요구 수익률은 입니다.

자본 구성 요소별 내역

합계 (100%):

WACC 구성

적절한 추정을 위해서는 시장 가치와 비교 가능한 연간 금리를 사용하십시오. WACC는 자본 구조가 상대적으로 안정적으로 유지된다고 가정합니다.

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WACC란 무엇인가요?

WACC는 기업이 자본을 조달하기 위해 지불하는 가중평균 비용으로, 최소 요구 수익률을 의미합니다.

기업, 자산 또는 투자 프로젝트의 가치를 평가할 때 미래 현금 흐름을 현재 가치로 변환하기 위한 할인율로 일반적으로 사용됩니다.

WACC 공식

계산에는 자기자본 비용, 세후 부채 비용 및 선택적으로 우선주 비용이 결합됩니다. 각 비용은 전체 금융 구조에 참여하는 정도에 따라 가중치가 부여됩니다.

일반 WACC 공식 및 구성요소

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

여기서:

  • E = 회사의 자체 자금 또는 자산.
  • D = 금융 비용이 포함된 부채.
  • P = 우선주.
  • V = 총 자본(E + D + P).
  • Ke = 자기자본 비용.
  • Kd = 세전 부채 비용.
  • Kp = 우선주의 가격.
  • T = 세율.

CAPM 모델을 사용한 자기 자본 비용

계산기는 CAPM(Capital Asset Pricing Model) 모델을 사용하여 자기자본 비용을 추정합니다. 먼저 부채 수준에 따라 무차입 베타를 조정한 다음 주주가 요구하는 수익을 계산합니다.

레버리지되지 않은 베타 조정(하마다 모델)

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

자본시장선(SML)을 사용한 Ke 계산

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + 국가 위험 프리미엄
  • Rf = 무위험이자율.
  • Rm = 예상 시장 수익성.
  • βu = 차입 베타(부채 없는 비즈니스 위험).
  • βe = 재무 위험의 효과를 통합한 레버리지 베타입니다.

WACC 결과를 해석하는 방법은 무엇입니까?

  • 낮은 WACC:는 평균 자금 조달 비용이 낮아지고 프로젝트에서 더 쉽게 가치를 창출할 수 있음을 나타냅니다.
  • 높은 WACC:는 더 높은 금융 비용이나 위험을 반영하고 미래 흐름의 현재 가치를 줄입니다.
  • 프로젝트의 예상 수익성이 WACC를 초과하는 경우 위험과 가정이 유사하다면 경제적 가치를 창출할 수 있습니다.

WACC는 모든 프로젝트에 자동으로 사용되어서는 안 됩니다. 회사의 위험과 다른 위험을 가진 투자에는 조정된 할인율이 필요할 수 있습니다.

WACC 요금 제한

결과는 베타, 예상 시장 수익성, 부채 비용, 국가 위험 프리미엄 등의 추정치에 따라 달라집니다. 더욱이, 모델은 분석 기간 동안 자본 구조가 상대적으로 일정하게 유지된다고 가정합니다.

투자를 분석하려면 WACC를 NPV 및 IRR과 같은 다른 도구로 보완하고 주요 가정의 변화에 ​​대한 결과의 민감도를 검토하는 것이 좋습니다.

WACC 계산의 실제 예

자기자본이 600000, 부채가 400000, 무레버리지 베타가 1.2, 무위험이자율이 4%, 시장수익률이 10%, 세율이 25%, 부채비용이 6%인 회사를 가정해 보겠습니다.

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + 국가 위험 프리미엄

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

이 데이터를 사용하면 레버리지 베타는 1.80, 자기자본비용은 14.80%, 결과 WACC는 10.68%입니다.