WACC 계산기

CAPM 모형으로 기업 또는 프로젝트의 가중평균자본비용(WACC)을 계산하세요. 소수점 구분 기호로 점(.)을 사용하세요.

입력 데이터

%
연간 무위험 수익률.
%
연간 기대 시장 수익률.
부채 없는 영업 위험.
자기자본의 시장 가치.
이자부 부채의 시장 가치.
%
유효 법인세율.
%
평균 연간 차입 비용.
%
국가 위험에 대한 추가 프리미엄.
우선주의 시장 가치 (없으면 0).
%
우선주에 요구되는 수익률.

계산 결과

WACC
자기자본비용 (Ke)
세후 부채비용 (Kd)
레버리지 베타 (βe)
총자본 (V)
부채/자기자본 비율 (D/E)
시장 위험 프리미엄 (Rm − Rf)
결론: 자기자본 , 부채 의 자본 구조에서, 기업은 자금 조달 비용을 충당하고 가치 파괴를 피하려면 최소 연 의 수익률이 필요합니다.

자금 조달원별 내역

합계 (100%):

WACC 구성

정확한 추정을 위해 시장 가치와 비교 가능한 연율을 사용하세요. WACC는 자본 구조가 비교적 안정적이라고 가정합니다.

관심을 가질 만한 계산기:

순현재가치(NPV) 및 내부수익률(IRR) 계산기 주택담보대출 계산기 복리 계산기 단리 계산기

WACC(가중평균자본비용)란 무엇인가?

WACC는 Weighted Average Cost of Capital의 약자입니다. 기업이 주주와 채권자에게 보상하기 위해 벌어야 하는 최소 수익률입니다.

기업, 자산, 투자 프로젝트를 평가할 때 미래 현금흐름을 현재가치로 바꾸는 할인율로 흔히 씁니다.

WACC는 어떻게 계산하나?

계산은 자기자본비용, 세후 부채비용, (선택) 우선주 비용을 합칩니다. 각 비용은 전체 자금 구조에서 차지하는 비중으로 가중됩니다.

일반 WACC 공식과 구성 요소

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

여기서:

  • E = 자기자본의 시장 가치.
  • D = 이자부 부채의 시장 가치.
  • P = 우선주의 시장 가치.
  • V = 총자본 (E + D + P).
  • Ke = 자기자본비용.
  • Kd = 세전 부채비용.
  • Kp = 우선주 비용.
  • T = 법인세율.

CAPM으로 구하는 자기자본비용

계산기는 자본자산가격결정모형(CAPM)으로 자기자본비용을 추정합니다. 먼저 부채 수준에 맞춰 비레버리지 베타를 조정한 뒤, 주주가 요구하는 수익률을 계산합니다.

비레버리지 베타 조정 (Hamada 모형)

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

증권시장선(SML)으로 Ke 계산

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + 국가 위험 프리미엄
  • Rf = 무위험 수익률.
  • Rm = 기대 시장 수익률.
  • βu = 비레버리지 베타 (부채 없는 영업 위험).
  • βe = 레버리지 베타, 재무 레버리지 위험을 포함.

WACC 결과는 어떻게 해석하나?

  • 낮은 WACC: 평균 자금 조달 비용이 낮아, 프로젝트가 경제적 가치를 내기 쉽습니다.
  • 높은 WACC: 자금 조달 비용이나 위험이 높아, 미래 현금흐름의 현재가치가 줄어듭니다.
  • 투자 프로젝트의 기대 수익률이 WACC를 넘으면, 위험과 가정이 비교 가능할 때 경제적 가치를 낼 수 있습니다.

WACC를 모든 프로젝트에 자동으로 적용하면 안 됩니다. 기업 전체와 위험 프로필이 다른 투자는 조정된 할인율이 필요할 수 있습니다.

WACC 율의 한계

결과는 베타, 기대 시장 수익률, 부채 비용, 국가 위험 프리미엄 같은 추정에 의존합니다. 또한 분석 기간 동안 자본 구조가 비교적 일정하다고 가정합니다.

투자를 평가할 때는 WACC를 NPV·IRR 같은 다른 지표와 함께 쓰고, 핵심 가정에 대한 민감도 분석을 하는 것이 좋습니다.

실용 WACC 계산 예제

자기자본 600000, 부채 400000, 비레버리지 베타 1.2, 무위험 수익률 4%, 기대 시장 수익률 10%, 세율 25%, 부채 비용 6%인 기업을 가정합니다.

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + 국가 위험 프리미엄

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

이 입력으로 레버리지 베타는 약 1.80, 자기자본비용은 약 14.80%, 결과 WACC는 약 10.68%입니다.