Calculadora WACC (CMPC)

Calcule o custo médio ponderado de capital (WACC) de uma empresa ou projeto através do modelo CAPM. Use ponto como separador decimal.

Dados de entrada

%
Retorno anual livre de risco.
%
Retorno anual esperado do mercado.
Risco operacional sem dívida.
Valor de mercado do patrimônio.
Valor de mercado da dívida com juros.
%
Alíquota efetiva de imposto corporativo.
%
Custo médio anual da dívida.
%
Prêmio adicional por risco país.
Valor de mercado das ações preferenciais (0 se não houver).
%
Retorno exigido das ações preferenciais.

Resultados do cálculo

WACC (CMPC)
Custo do capital próprio (Ke)
Custo líquido da dívida (Kd)
Beta alavancado (βe)
Capital total (V)
Razão Dívida / Patrimônio (D/E)
Prêmio de risco de mercado (Rm − Rf)
Conclusão: Com uma estrutura de capital de de patrimônio e de dívida, a empresa exige um retorno anual mínimo de para cobrir seus custos financeiros e não destruir valor.

Detalhamento por fonte de financiamento

Total (100%):

Composição do WACC

Para uma estimativa adequada, utilize valores de mercado e taxas anuais comparáveis. O WACC supõe que a estrutura de capital permaneça relativamente estável.

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O que é o WACC (Custo Médio Ponderado de Capital)?

O WACC (Weighted Average Cost of Capital), também conhecido como CMPC, representa a taxa mínima de retorno que uma empresa deve obter para remunerar seus acionistas e credores.

É amplamente utilizado como taxa de desconto para trazer fluxos de caixa futuros ao valor presente ao avaliar empresas, ativos ou projetos de investimento.

Como calcular o WACC?

O cálculo combina o custo do capital próprio, o custo da dívida após impostos e, opcionalmente, o custo das ações preferenciais. Cada custo é ponderado de acordo com sua participação na estrutura total de financiamento.

Fórmula geral do WACC e seus componentes

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

Onde:

  • E = Valor de mercado do patrimônio líquido.
  • D = Valor de mercado da dívida com juros.
  • P = Valor de mercado das ações preferenciais.
  • V = Capital total (E + D + P).
  • Ke = Custo do capital próprio.
  • Kd = Custo da dívida antes dos impostos.
  • Kp = Custo das ações preferenciais.
  • T = Taxa de imposto de renda.

Custo do capital próprio pelo modelo CAPM

A calculadora estima o custo do capital próprio usando o modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model). Primeiro ajusta o beta desalavancado pelo nível de endividamento e depois calcula a rentabilidade exigida pelos acionistas.

Ajuste do Beta desalavancado (Modelo de Hamada)

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

Cálculo de Ke pela Linha de Mercado de Títulos (SML)

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + prêmio de risco país
  • Rf = Taxa livre de risco.
  • Rm = Retorno esperado do mercado.
  • βu = Beta desalavancado (risco do negócio sem dívida).
  • βe = Beta alavancado, que incorpora o efeito do risco financeiro.

Como interpretar o resultado do WACC?

  • WACC baixo: indica menor custo médio de financiamento, facilitando a geração de valor pelos projetos.
  • WACC alto: reflete maior custo ou risco de financiamento, reduzindo o valor presente dos fluxos futuros.
  • Se o retorno esperado de um projeto superar seu WACC, ele pode gerar valor econômico, desde que os riscos e premissas sejam comparáveis.

O WACC não deve ser aplicado automaticamente a todos os projetos. Uma operação com perfil de risco diferente do da empresa pode exigir uma taxa de desconto ajustada.

Limitações da taxa WACC

O resultado depende de estimativas como beta, retorno esperado do mercado, custo da dívida e prêmio de risco país. Além disso, o modelo pressupõe que a estrutura de capital permaneça constante ao longo do tempo.

Ao analisar um investimento, recomenda-se complementar o WACC com outras ferramentas como VPL e TIR, além de realizar análises de sensibilidade sobre as principais premissas.

Exemplo prático de cálculo do WACC

Considere uma empresa com patrimônio líquido de 600000, dívida de 400000, beta desalavancado de 1.2, taxa livre de risco de 4%, retorno de mercado de 10%, taxa de imposto de 25% e custo da dívida de 6%.

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + prêmio de risco país

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

Com esses dados, o beta alavancado é aproximadamente 1.80, o custo do capital próprio é aproximadamente 14.80% e o WACC resultante é aproximadamente 10.68%.