Kalkulator WACC-a

Izračunajte prosječni ponderisani trošak kapitala (WACC) koristeći CAPM model.

Ulazni podaci

%
Godišnji prinos bez rizika.
%
Očekivana tržišna profitabilnost.
Operativni rizik bez duga.
Tržišna vrednost imovine.
Tržišna vrednost duga.
%
Efektivni porez na dobit.
%
Prosečna godišnja cena duga.
%
Dodatna premija za rizik zemlje.
Tržišna vrednost (0 ako nema).
%
Zahtevana profitabilnost preferencijala.

Rezultati proračuna

WACC
Trošak sopstvenog kapitala (Ke)
Trošak duga nakon oporezivanja (Kd)
Ponderisani Beta (βe)
Ukupan kapital (V)
Odnos duga i sopstvenog kapitala (D/E)
Premija rizika tržišta (Rm − Rf)
Zaključak: Sa strukturom kapitala od sopstvenog kapitala i duga, potreban je minimalni godišnji prinos od za pokriće troškova finansiranja.

Analiza po izvorima finansiranja

Ukupno (100%):

WACC sastav

Za ispravnu procenu koristite tržišne vrednosti i uporedive godišnje stope. WACC pretpostavlja da struktura kapitala ostaje relativno stabilna.

Možda će vas zanimati:

Kalkulator NPV i IRR Kalkulator stambenog kredita Kalkulator složene kamate Kalkulator proste kamate

Šta je WACC?

WACC predstavlja prosječni ponderisani trošak kapitala kompanije.

Obično se koristi kao diskontna stopa za pretvaranje budućih novčanih tokova u sadašnju vrednost prilikom procene kompanija, imovine ili investicionih projekata.

Kako se računa WACC?

Kalkulacija kombinuje troškove kapitala, troškove duga nakon oporezivanja i, opciono, cenu preferencijalnih akcija. Svaki trošak je ponderisan prema svom učešću u ukupnoj strukturi finansiranja.

Opšta formula WACC i njene komponente

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

gde:

  • E = Sopstvena sredstva ili imovina kompanije.
  • D = Dug sa finansijskim troškovima.
  • P = Željene akcije.
  • V = Ukupan kapital (E + D + P).
  • Ke = Cena sopstvenog kapitala.
  • Kd = Cena duga pre oporezivanja.
  • Kp = Cena preferencijalnih akcija.
  • T = Poreska stopa.

Cena sopstvenog kapitala korišćenjem CAPM modela

Kalkulator procenjuje cenu sopstvenog kapitala koristeći model CAPM (Capital Asset Pricing Model). Prvo prilagođava beta bez poluge prema nivou duga, a zatim izračunava prinos koji zahtevaju akcionari.

Beta prilagođavanje bez poluge (Hamada model)

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

Izračunavanje Ke koristeći liniju tržišta kapitala (SML)

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + premija za rizik zemlje
  • Rf = Stopa bez rizika.
  • Rm = Očekivana tržišna profitabilnost.
  • βu = Beta sa razduživanjem (poslovni rizik bez duga).
  • βe = beta sa leveridžom, koji uključuje efekat finansijskog rizika.

Kako tumačiti WACC rezultat?

  • Nizak WACC: ukazuje na nižu prosečnu cenu finansiranja i olakšava projektima da generišu vrednost.
  • Visoki WACC: odražava veće troškove finansiranja ili rizik i smanjuje sadašnju vrednost budućih tokova.
  • Ako očekivana profitabilnost projekta premašuje WACC, on može da generiše ekonomsku vrednost, pod uslovom da su rizici i pretpostavke uporedivi.

WACC ne bi trebalo da se koristi automatski za sve projekte. Investicija sa rizikom drugačijim od rizika kompanije može zahtevati prilagođenu diskontnu stopu.

Ograničenja WACC rate

Rezultat zavisi od procena kao što su beta, očekivana tržišna profitabilnost, trošak duga i premija za rizik zemlje. Nadalje, model pretpostavlja da struktura kapitala ostaje relativno konstantna tokom analiziranog perioda.

Da biste analizirali investiciju, preporučljivo je dopuniti WACC drugim alatima, kao što su NPV i IRR, i pregledati osetljivost rezultata na promene u njegovim glavnim pretpostavkama.

Praktični primer izračunavanja WACC

Pretpostavimo kompaniju sa vlasničkim kapitalom od 600000, dugom od 400000, betom bez leveridža od 1.2, stopom bez rizika od 4%, tržišnim prinosom od 10%, poreskom stopom od 25% i troškom duga od 6%.

βe = βu × (1 + (D × (1 − T) / E))

Ke = Rf + βe × (Rm − Rf) + premija za rizik zemlje

WACC = (E/V × Ke) + (D/V × Kd × (1 − T)) + (P/V × Kp)

Sa ovim podacima, beta sa leveridžom je 1.80, cijena kapitala je 14.80%, a rezultujući WACC je 10.68%.