מחשבון NPV ו-IRR

מהו ערך נוכחי נקי (NPV)?

NPV היא שיטה פיננסית להערכת רווחיות השקעה על ידי תרגום תזרימי מזומנים עתידיים לערך הנוכחי.

אם ה-NPV חיובי, ההשקעה רווחית.

כיצד מחושב NPV?

NPV מחושב על ידי הוספת הערך הנוכחי של כל תזרים מזומנים עתידי והפחתת ההשקעה הראשונית. הנוסחה היא:

אֵיפֹה:

• I₀ = השקעה ראשונית.
• F_t = תזרים מזומנים בתקופה ט.
• r = שיעור הנחה (בעשרוני).
• t = מספר תקופה.

פרשנות ה-NPV

נניח שפרויקט דורש השקעה ראשונית של $10000 ומייצר את תזרימי המזומנים הבאים למשך 3 שנים, עם שיעור היוון של 10%:

• NPV > 0: הפרויקט יוצר ערך.
• NPV = 0: פרויקט ניטרלי.
• NPV < 0: הפרויקט הפסדי.

החישוב יהיה:

מכיוון שה- NPV חיובי ($1111.94), הפרויקט רווחי ומייצר ערך מעל שיעור ההיוון הנדרש.

מהו שיעור תשואה פנימי (IRR)?

• NPV > 0: הפרויקט מייצר עושר. תזרים עתידיים, בהיוון בשיעור הנדרש, עולים על ההשקעה הראשונית.
• NPV = 0: הפרויקט לא מייצר ולא הורס ערך. התזרים העתידיים המהוונים שווים בדיוק להשקעה.
• NPV < 0: הפרויקט הורס ערך. תזרים עתידיים לא מספיקים כדי לכסות את ההשקעה הראשונית בשיעור הנדרש.

מהו שיעור התשואה הפנימי (IRR)?

ה-Internal Rate of Return (IRR), או IRR (Internal Rate of Return) באנגלית, הוא שיעור ההיוון שהופך את ה- NPV של פרויקט לשווה לאפס. במילים אחרות, זה אחוז הרווחיות שהפרויקט מייצר על ההשקעה שבוצעה.

ה-IRR מתקבל על ידי פתרון המשוואה הבאה עבור r:

הפרשנות של IRR היא פשוטה:

• IRR > שיעור הנחה: הפרויקט רווחי. מייצר תשואה גבוהה מהמינימום הנדרש.
• IRR = שיעור הנחה: הפרויקט אדיש. מייצר בדיוק את ההחזר המינימלי הנדרש.
• IRR < שיעור הנחה: הפרויקט אינו רווחי. ההחזר אינו מגיע למינימום הנדרש.